何巧女惊魂:东方园林债务破关时刻闹乌龙

  注重 大摩财经,

  注重 资本市场人与事

何巧女惊魂:东方园林债务破关时刻闹乌龙

  2019年到期债券47亿

  撰文 | 麦可

  出品 | 大摩财经(ID:damofinance)

  上海清算所今天晚间布告 称,未足额收到“18东方园林(002310)CP002”付息兑付资金。但大摩财经取得 的转账截图显示,东方园林已于2月1日支付了这只短融债券的5亿本金,本年 下战书 5点半左右支付了3000万利息。

  东方园林(002310.SZ)今天(2月12日)到期的5亿规模债券为“18东方园林CP002”,为上一年 2月发行,票面利率6%,期限一年。

  上清所布告 称,截至今天 日终,未足额收到东方园林的付息兑付资金。但东方园林迅速回应称“我司已于春节前将5亿本金汇至上清所账户,剩余3000万利息原方案 于近日汇出,但因为 节后财务人员未了解上清所体系 关帐时间,导致我司已汇出,但上清所未收到,明日9点大额开帐之后即可到账。”

  东方园林提供的转帐截图显示,其通过旗下的上海立源生态工程有限公司于17:37分审核通过汇出了3000万利息。

何巧女惊魂:东方园林债务破关时刻闹乌龙

  大摩财经取得 的另外一 张转帐回单显示,东方园林于春节前的2月1日向清算所账户支付了5亿的本金。

何巧女惊魂:东方园林债务破关时刻闹乌龙

  多年举债并购加上PPP项目垫资是东方园林资金链遇险的本源 。

  东方园林从2015年起通过大举并购,从传统的园林产业转型到以污水处理等环保事务 为核心,但东方园林的环保事务 底子 是政府收购 为核心的PPP项目,需要很多 垫资,这对其现金流是巨大的应战 。

  因此,飞速扩张时被视为“PPP第一股”的东方园林,当2018年PPP项目结款遇到应战 后,方园林的资金链开始遭遇严峻 应战 。特别是2018年5月,东方园林发债遭遇“滑铁卢”——10亿公司债券仅发出5000万后,市场对东方园林高度警觉 ,之后东方园林的股价从20元左右最高下跌了70%。

  2018年和2019年恰恰是东方园林债券偿付的高峰期。大摩财经统计,东方园林上一年 共偿付了六只债券,本金算计 47亿。2019年共有5只债券到期,本金也算计 47亿。

何巧女惊魂:东方园林债务破关时刻闹乌龙

  2019年1月19日,东方园林偿付了一只10亿本金债券,2月12日即今天的5亿债券偿付后,紧接着还有2月16日到期的一只12亿本金债券“18东方园林SCP002”。

  假设2月16日能偿付这只12亿债券,东方园林的债务危机短时间 底子 可解除。2019年,东方园林还剩下分别于8月2日、10月15日到期的两只各10亿本金规模债券。

  除此之外,算上2月1日刚发行的19东林02,东方园林还有5只存续债券将于2021年到期,本金规模算计 22.2亿。

  东方园林在2017年底手头现金有34亿。2018年,东方园林共发行了47.5亿债券以偿付当年到期的47亿债券,2019年至今,东方园林又发行了23亿债券,加上上一年 11月和12月通过上市公司和大股东股权转让取得 20亿资金,理论上已能敷衍 2019年的47亿到期债券。

  东方园林最危急的时刻是上一年 秋天:2018年9月末其手头现金仅剩15亿,远不足以兑付2018年底到2019年初到期的数十亿规模债券。

  在此布景 下东方园林和大股东开始出让股权自救。上一年 11月,农银金融资产投资公司以10亿资金取得 了东方园林环保集团35.71%股权;上一年 12月,东方园林实践 控制人何巧女、唐凯爱人 转让了上市公司5%股权,取得 10亿现金用于纾困。

  本年 初,东方园林又成功发行了三只算计 23亿规模的债券,使其渡过债务危机的可能性大大增强。现在 来看,2月16日到期的12亿债券的兑付最为要害 。此关往后 ,东方园林才可以长舒一口气。

  但关于 东方园林和何巧女来说,其间的惊心动魄恐怕是难忘了。