非农超预期修复风险偏好 风险开释再迎做多窗口

  国寿安保基金

  美国劳工部公布1月非农就业数据。美国1月新增非农就业30.4万人,大幅超出市场预期 16.5万人,源于建筑、零售、运输仓储、休闲和酒店等行业新增就业环比高增;1月赋闲 率小幅攀升至4.0%,略高于预期和前值3.9%,主要受美国政府关门期间休假政府雇员计入暂时 赋闲 影响;1月时薪增速环比0.1%,不及预期0.3%和前值0.4%,同比3.2%低于前值。

  国寿安保基金认为,美国非农数据超预期,标明 美国劳动力市场仍然弱小 ,印证经济仍旧 稳固,有助于修复风险偏好,而小幅回落的时薪增速缓解对通胀的担忧,撑持美联储偏鸽派判断,但完毕 加息言之过早。

  债券市场

  债券市场方面,春节前一周,跨年资金面全体 宽松。财务 部将当地 债招标下限由40bp下调至25~40bp ,叠加业绩雷集中迸发 以及美联储1月议息会议表态偏鸽派,利率债收益率峻峭 化下行,3~5Y期限体现 显着 好于10Y品种 。信用债收益率全体 下行,信用利差小幅走阔。

  此外,2月1日有媒体称,央行窗口辅导 了1月信贷投放过快的银行,要求其控制速度和规模,当日国债期货下跌后反弹、走势纠结,一方面,市场担忧1月信贷大超预期,另外一 方面可能又因央行已对此做出了限制、市场对未来的担忧下降。

  国寿安保基金认为,鉴于1月信贷高增已在市场预期中,预计1月金融数据对债市的冲击可控。配置需求高企的布景 下,债市上涨趋势可能还没有 被破坏。当时 市场注重 点主要在于中美交易 商洽 ,考虑到有媒体称白宫官员表明 3月1日的商洽 截止日也可今后 移,这在一定程度上意味着美方有很强的意愿达到 协议,短时间 风险资产的反弹可能还有一定空间。不过,一旦商洽 窗口延长,交易 商洽 对资本市场的影响将再度削弱 ,即便 成绩向好,对美股和全球风险偏好修复的支撑可能也会削弱 。

  股票市场

  股票市场方面,节前A股按期 震荡,蓝筹再领风流 。上证综指涨0.63%,深圳成指涨1.17%,创业板指跌0.46%,沪深300涨1.98%,上证50涨2.38%,中小板指涨1.20%。两市成交1.36万亿,量能继续 缩短 ,不过陆股通大幅流入225.21亿。涨幅前三的行业是家用电器(+3.12%)、银行(+2.07%)、非银金融(+1.85%);跌幅前三的行业是传媒(-4.13%)、轻工制造(-3.47%)、综合(-3.47%)。概念指数中,汇金概念、风力发电、沪股通50等概念涨幅居前,互联网营销、同享 单车、电子竞技等概念跌幅居前。

  国寿安保基金认为,跟着 商誉减值风险充沛 开释 ,中小创卸下前史 担负 将触底反弹,叠加信贷阶段性高增、政策预期升温、中美经贸商议 有序推进,流动性和风险偏好双双边际改善,二月股市迎来做多窗口。

  行业方面,仍坚持两大主线:一是业绩确定的高景气板块,引荐 周期反转提前的生猪养殖,以及先进制造相关的新动力 汽车、5G、集成电路;二是稳增加 板块,主要是基建相关的建筑、电力投资、轨道交通、机械,具有季度配置价值。

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职责 修正 :高君